Selon le dernier rapport de Partech Africa sur les startups technologiques, les fintechs africaines ont conclu 113 opérations de levée de fonds en 2023 contre 217 en 2022, en baisse de 48 %. Analyste des marchés des télécommunications et intelligence des données à GlobalData Plc, Michelle B. Kra* décrypte cette chute, les transformations structurelles constatées dans le paysage des investissements ainsi que l’émergence de nouveaux pôles fintech.
Cio Mag : Qu’est-ce qui explique cette régression dans le financement des fintechs africaines en 2023 ?
Michelle B. Kra : À l’échelle mondiale, les flux de capital-risque vers les fintechs ont diminué à mesure que les investisseurs en capital-risque renonçaient à se déployer dans un environnement de financement resserré. Pandémie mondiale (Covid-19), retour aux intérêts élevés et une inflation persistante dans diverses régions, ainsi que l’escalade des conflits en Ukraine et dans le Moyen-Orient, associés à une baisse des valorisations et à un paysage de sortie (exit finance) modéré, ont conduit à un cycle baissier de longue durée pour le financement des startups. En outre, en Afrique, certains domaines plus spécifiques restent confrontés à des défis tels que la construction de bases solides en matière de gouvernance d’entreprise et l’atteinte de l’échelle et de la rentabilité. Néanmoins, les services financiers sur le continent connaissent un changement structurel. Par exemple, le Ghana connait la croissance la plus rapide d’Afrique, jusqu’en 2025, dans le domaine de la Fintech (McKinsey, 2022). Compte tenu des opportunités B2C, les solutions innovantes plutôt que les services financiers traditionnels ont été au centre des préoccupations des parties prenantes. L’adoption du mobile et la pénétration bancaire relativement faible offrent une opportunité de s’attaquer aux services de prêt B2C à valeur ajoutée, pratiques et abordables.
Cio Mag : Les fintechs africaines sont fortement concentrées dans les plus grandes économies, avec environ 63% de toutes les entreprises situées en Afrique du Sud, au Nigeria, au Kenya et en Égypte. 80 % des financements sont également dirigés vers ces marchés. Cependant, ces fintechs sont encore petites par rapport à d’autres économies, ce qui rend difficile leur compétitivité à l’échelle mondiale (Inclusive fintech Forum). Comment analysez-vous cette situation ?
M. B. K. : En effet, même si les financements en capital devraient continuer à augmenter en Afrique, ils sont davantage concentrés dans les « quatre grands » pays. La première raison qui vient à l’esprit est leur importante population qui pourrait constituer une base solide pour le retour sur investissement en capital-risque. Par ailleurs, des facteurs “subtils” comme les barrières linguistiques pourraient jouer un rôle dans cette disparité. Par exemple, les pays anglophones sont à la pointe de la science de l’investissement. Cependant, l’Afrique francophone est en train d’élargir sa place dans le paysage des investissements.
Il existe un besoin et un début d’intérêt de la part des investisseurs en capital-risque de réorienter et explorer le potentiel inexploité dans d’autres parties du paysage technologique africain, comme l’Afrique de l’Ouest et l’Afrique francophone.
Des incitations sont mises en place, notamment fiscales et non fiscales, pour inciter les investisseurs en capital-risque à investir dans les secteurs financier et technologique. De plus, la création de la zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAF) représente pour les pays un outil important pour attirer des investissements en dehors des quatre grands.
Nous pouvons considérer l’ensemble du paysage fintech africain regroupé en quatre groupes : les services bancaires traditionnels, l’argent mobile, les marchés “perturbateurs”, et les marchés carrefours. La Côte d’Ivoire, le Sénégal et le Cameroun pourraient être classés dans cette dernière catégorie, car l’infrastructure de paiement n’est pas encore entièrement en place, ce qui laisse une marge importante aux fintechs pour façonner l’innovation financière. Quant à la pénétration d’Internet, l’Afrique de l’Ouest arrive en troisième position avec 42 %, précédée du Nord (68 %) et du Sud (73 %) (We are Social, 2023). Avec une classe moyenne émergente et une population jeune et habituée à la technologie, il existe une forte demande de services financiers que les banques traditionnelles ne peuvent ou ne veulent pas fournir. Pensez au Sénégalais Wave (fournisseur d’argent mobile) qui a levé 200 millions de dollars en financement de série A en 2021.
Cio Mag : Parmi les principaux services offerts par les fintechs, l’Insurtech ne pèse que 9 % (BCG FinTech Control Tower). L’intérêt des fintechs pour ce segment d’activité est-il à l’image du faible taux de pénétration de l’assurance en Afrique ?
M. B. K. : Selon un webinaire de Daba Finance auquel j’ai assisté en avril 2023, au premier semestre 2021, les startups d’assurance en Afrique sont concentrées sur trois marchés principaux : l’Afrique du Sud (30), le Kenya (15) et le Nigeria (4). En ce sens, pour pallier ce problème, les régulateurs nationaux doivent faciliter les différents processus de licence, d’enregistrement, de collecte de données et d’approbation des produits afin d’attirer des solutions plus numérisées et innovantes.
La numérisation du secteur améliorerait certainement l’accès et l’efficacité des produits et services d’assurance, car la distribution de produits en ligne et les services centrés sur le client tels que l’utilisation de chatbots et la cartographie des tendances connaissent un développement exponentiel.
Un archétype est la startup kenyane Lami, lancée en 2020, qui s’est associée à plus de 20 souscripteurs locaux et a proposé aux Kenyans de payer leur assurance en plusieurs versements.
Ainsi, l’assurance devient plus accessible aux populations à faible revenu. Des programmes collectifs et au-delà des limites nationales tels que BimaLab – un accélérateur d’Insurtechs travaillant ensemble pour rassembler des innovateurs, des compagnies d’assurance, des fournisseurs de services technologiques et des régulateurs – pourraient conduire à transformer l’assurance et l’échelle à laquelle elle est fournie aux communautés, en particulier aux personnes sous-bancarisées et mal desservies, et à faible revenu. Enfin et surtout, l’assurance repose sur la disponibilité des informations pour déterminer les risques. À mon avis, les gouvernements devraient progressivement assumer la responsabilité de numériser les identités et les informations de base (adresse, détails financiers entre autres) de toutes les personnes afin de contribuer à créer le cadre d’attribution des cotes ou des statuts de crédit aux personnes, car cela est essentiel dans l’évaluation des risques pour les assurtechs/insurtechs et, en tant que tel, attire davantage d’investisseurs.
Cio Mag : L’essor des startups technologiques peut-il permettre au secteur africain de l’assurance de viser beaucoup plus haut ?
M. B. K. : L’accès à la technologie implique que nous puissions faciliter l’échange efficace d’informations relatives à l’approfondissement de l’accès aux services et opportunités financiers pour les entrepreneurs à travers l’Afrique. Outre l’innovation, qui modifie la conception, la distribution et l’exécution des solutions d’assurance auprès des utilisateurs finaux, la réglementation jouera un rôle important dans la libération des modèles économiques.
En Afrique, nous constatons un nombre croissant de fintechs et de sociétés de paiement performantes qui proposent des produits d’assurance auxiliaires alors qu’elles cherchent à diversifier davantage leurs revenus, en particulier dans les domaines où elles peuvent bénéficier des avantages d’un premier arrivant.
Grâce à une forte proposition de valeur établie, ces sociétés de technologie financière et de paiement peuvent établir des partenariats résilients avec des opérateurs de télécommunications et/ou des banques afin de tirer parti de vastes réseaux de distribution. Ainsi, des produits d’assurance innovants voient le jour. Par exemple, Oko, un assureur agro-fintech fondé en 2017 et opérant au Mali (entre autres pays africains), distribue de l’assurance aux agriculteurs via mobile, sans Internet et sans avoir besoin de compte bancaire. Elle utilise le mobile money et des partenariats avec un opérateur télécoms établi (ici, Orange Telecom).
Cio Mag : Différents rapports de 2023 parlent du Rwanda comme d’un hub Fintech émergent. A ce propos, le président rwandais Paul Kagamé a déclaré : « Les fintechs ont été et continueront d’être le moteur de la transformation numérique et il est de notre responsabilité à l’avenir que chacun puisse en récolter les bénéfices. » Comment l’analyste que vous êtes comprend cette déclaration et les efforts du Rwanda ?
M. B. K. : Selon Afridigest, au premier trimestre 2023, le Rwanda se classait au 5ème rang en termes de financement fintech derrière les Big Four, ce qui est une preuve de ses efforts. Cependant, l’écart entre le quatrième pays le plus financé (le Nigéria), avec 90 millions de dollars, et le Rwanda, avec 6 millions de dollars, est assez important. Il y a donc une marge d’amélioration pour générer davantage d’investissements. Depuis 2022, le gouvernement du Rwanda a publié une stratégie quinquennale en matière de technologie financière afin de soutenir systématiquement et de manière globale son écosystème fintech. Elle va de pair avec son objectif de se positionner d’ici 2050 comme une place financière régionale. Pour les fintechs, le gouvernement rwandais a assoupli le processus d’octroi de licences, réduit l’impôt sur les sociétés d’environ 90% et les a exemptées du paiement de la retenue à la source sur les dividendes (Semafor Africa, 2023). Sans surprise, cela attire des acteurs importants, tels que la fintech Flutterware du Nigéria, qui étendent leurs opérations au Rwanda. Des fintechs elles-mêmes aux diverses parties prenantes dans différents espaces technologiques et dans le développement public et privé, toutes les parties contribuent progressivement à l’écosystème fintech croissant du Rwanda.
Malgré sa population relativement faible (petit marché national) qui pourrait être considérée comme un désavantage, la structure commerciale de plus en plus incitative du Rwanda représente un modèle pour d’autres pays africains, dont beaucoup ont une population plus importante (ce qui constitue un avantage). Néanmoins, dans toute l’Afrique, des défis restent à relever. Par exemple, les problèmes de confiance des consommateurs, où les préoccupations concernant la sécurité des données, la confidentialité et l’augmentation des cas de fraude en ligne et de cyberattaques érodent la confiance. La cybersécurité reste extrêmement importante pour conduire cette transformation numérique « dont chacun peut bénéficier ». Il s’applique à toutes les parties impliquées, des fintechs et autres sociétés de paiement, aux gouvernements africains et aux banques centrales, qui jouent un rôle de plus en plus important dans les stratégies avant-gardistes permettant le succès des services financiers numériques. Par exemple, dernièrement, la banque faîtière de l’Angola (APEX) a révélé qu’elle avait empêché une tentative de piratage le 6 janvier 2024, tout en gérant ses services comme d’habitude. APEX rapporte qu’elle enregistre environ 350 tentatives de cyberattaques par jour. En 2022, la Banque de Gambie a été victime de deux cyberattaques. De plus, en décembre 2023, la cyberattaque de la Banque centrale du Lesotho a entraîné l’effondrement de ses transactions interbancaires. Dans le but d’instaurer avec succès la fintech en tant que « moteur de la transformation numérique », la cybersécurité constitue une pierre angulaire essentielle.
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*Diplômée en finance et analyse de données commerciales de l’Université d’Indiana (États-Unis) et en finance-comptabilité de l’Imperial College London (Royaume-Uni), Michelle B. Kra totalise des années d’expérience en finance, économie et conseil en stratégie dans la Silicon Valley, Washington DC, Londres, Pékin dans des Fortune 500 ainsi que des programmes de fellowships au Fonds monétaire international (FMI) et l’Université de Pékin. Michelle B. Kra travaille actuellement comme analyste des marchés des télécommunications et intelligence des données à GlobalData Plc, une société de conseil, dont le siège est à Londres au Royaume-Uni. Elle est également co-autrice de trois publications en finance (une publication américaine et deux revues universitaires internationales) et autrice de nombreux rapports d’entreprise sur des sujets tels que les marchés mondiaux de la 5G ainsi que le lien entre les technologies de santé et les télécommunications.
